編者：中噴網(wǎng) 墨宸

 國潮崛起的當(dāng)下，不少老字號都在尋求轉(zhuǎn)型突破，但真正能把傳統(tǒng)工藝玩出科技感、還能持續(xù)盈利的并不多。今天要聊的萬事利（301066），就是這樣一家深耕絲綢行業(yè)50年的“狠角色”——從北京奧運(yùn)的絲綢禮賓品，到杭州亞運(yùn)會的定制絲巾，再到如今靠AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)5分鐘個(gè)性化定制，這家老牌企業(yè)早已不是我們印象里的“傳統(tǒng)作坊”，而是藏著硬核技術(shù)壁壘的行業(yè)隱形冠軍。

可能很多人不知道，萬事利早在1975年就成立了，從最初的絲綢小廠，到2021年登陸創(chuàng)業(yè)板，如今已經(jīng)長成“傳統(tǒng)絲綢+文化創(chuàng)意+高科技”的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。更值得一提的是，它連續(xù)服務(wù)了北京奧運(yùn)會、G20杭州峰會、北京冬奧會等多屆國際重大賽事，品牌價(jià)值在2024年已經(jīng)沖到126億元，連續(xù)15年躋身中國民營企業(yè)500強(qiáng)，說是中國絲綢的“門面擔(dān)當(dāng)”一點(diǎn)不為過。

在價(jià)值投資的邏輯里，一家企業(yè)的核心價(jià)值往往藏在它的護(hù)城河中。而萬事利的護(hù)城河，最核心的就是別人學(xué)不來的技術(shù)硬實(shí)力，這也是它能從傳統(tǒng)制造業(yè)突圍的關(guān)鍵。

最讓人驚艷的是它耗時(shí)8年研發(fā)的GBART活性免水洗印染技術(shù)，堪稱紡織行業(yè)的“環(huán)保革命”。傳統(tǒng)絲綢印染不僅耗水多，還會產(chǎn)生大量污水，染料利用率也就60%左右，既不環(huán)保又浪費(fèi)成本。但萬事利的這項(xiàng)“無水印花”技術(shù)，直接把污水排放減少了99%，節(jié)能40%-50%，染料附著率幾乎達(dá)到100%。更關(guān)鍵的是，它還通過了歐洲綠色認(rèn)證，拿到了國家發(fā)明專利，現(xiàn)在在全球無水印花領(lǐng)域都是領(lǐng)航者級別。

除了環(huán)保技術(shù)，它的IART雙面數(shù)碼印花技術(shù)也很能打。普通絲綢印花很難做到雙面顏色精準(zhǔn)匹配，而萬事利這項(xiàng)技術(shù)不僅能實(shí)現(xiàn)雙面同色、異色精準(zhǔn)印花，效率還提升了30%，特別適合高端絲巾、文創(chuàng)禮品這種需要個(gè)性化定制的產(chǎn)品。這也是為什么它的文創(chuàng)產(chǎn)品毛利率能達(dá)到58.03%，比行業(yè)平均水平高出一大截的核心原因。

更有意思的是，萬事利還搞出了絲綢行業(yè)首個(gè)實(shí)用圖形AI大模型——“萬事利花型大模型”，背后是超過70萬個(gè)花型的數(shù)據(jù)庫支撐。有了這個(gè)模型，設(shè)計(jì)師的效率直接提升50倍，以前可能要幾天才能完成的設(shè)計(jì)，現(xiàn)在很快就能搞定，還能精準(zhǔn)匹配消費(fèi)者的審美需求。把這三項(xiàng)技術(shù)整合起來，萬事利造出了綠色環(huán)保數(shù)碼印染一體機(jī)，直接把傳統(tǒng)72小時(shí)的生產(chǎn)周期縮短到30分鐘，實(shí)現(xiàn)“當(dāng)天生產(chǎn)、當(dāng)日交付”，完美解決了服裝行業(yè)最頭疼的庫存積壓問題。

光有技術(shù)還不夠，萬事利還把文化玩成了品牌溢價(jià)的“加分項(xiàng)”。它跟故宮、敦煌這些頂級文化IP深度聯(lián)名，把普通的絲綢產(chǎn)品做成了文化藝術(shù)品，比如跟故宮聯(lián)名的絲巾，不僅銷量好，價(jià)格也比普通產(chǎn)品高出不少。同時(shí)，它還跟宋錦、蘇繡等國家級非遺傳承人合作，讓傳統(tǒng)工藝煥發(fā)新生。再加上連續(xù)服務(wù)國際重大賽事的背書，它的產(chǎn)品在海外市場也很受歡迎，國內(nèi)賣800元左右的絲巾，在海外能賣到1500元以上，品牌溢價(jià)能力越來越強(qiáng)。

在商業(yè)模式上，萬事利也跟上了消費(fèi)升級的節(jié)奏。依托技術(shù)優(yōu)勢，它構(gòu)建了72小時(shí)內(nèi)完成小批量交付的快速反應(yīng)體系，不管是企業(yè)定制禮品，還是個(gè)人個(gè)性化需求都能滿足。渠道方面，它線上線下齊發(fā)力，直營門店坪效提升了25%，線上直播銷售占比也漲了18%，會員復(fù)購率達(dá)到38%。尤其是它的AI定制服務(wù)，消費(fèi)者在小程序上傳照片、寫句寄語，5分鐘就能生成專屬絲巾設(shè)計(jì)，2026馬年春晚的“騏驥紅絲巾”能爆火，靠的就是這個(gè)核心能力。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，萬事利的基本面還算穩(wěn)健，但也面臨著轉(zhuǎn)型期的陣痛。2024年它的營業(yè)收入是6.68億元，2025年前三季度達(dá)到5.19億元，同比增長5.68%，主要靠文創(chuàng)品和數(shù)碼印花業(yè)務(wù)拉動。毛利率保持在45%以上，比行業(yè)平均水平高不少，這說明它的產(chǎn)品競爭力沒問題。不過2025年三季度凈利潤出現(xiàn)了下滑，單季凈利潤只有106萬元，同比下降71.5%，主要是銷售費(fèi)用和研發(fā)投入增加導(dǎo)致的。

值得關(guān)注的是，2025年7月萬事利完成了5.85億元的定增，全部投向“人工智能工廠項(xiàng)目”，這個(gè)項(xiàng)目還是浙江省重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。投產(chǎn)后能新增1000萬米數(shù)碼印花產(chǎn)能，總產(chǎn)能差不多能翻倍，預(yù)計(jì)每年能新增9.26億元銷售收入和1.05億元凈利潤。要知道2025年一季度它的產(chǎn)能利用率已經(jīng)達(dá)到92%，產(chǎn)能不足一直制約著業(yè)務(wù)增長，這個(gè)項(xiàng)目落地后，有望徹底解決這個(gè)問題，還能減少外協(xié)生產(chǎn)的依賴，進(jìn)一步提升盈利能力。

從行業(yè)前景來看，萬事利正踩在數(shù)字化和綠色化轉(zhuǎn)型的風(fēng)口上?，F(xiàn)在國潮興起，高端絲綢產(chǎn)品市場年增長率能達(dá)到12%-15%，數(shù)碼印花技術(shù)的滲透率從2020年的15%漲到了2024年的35%，預(yù)計(jì)2030年能達(dá)到60%。而且環(huán)保政策越來越嚴(yán)，傳統(tǒng)印染企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型壓力，萬事利的無水印花技術(shù)正好契合行業(yè)趨勢，未來還有可能把這項(xiàng)技術(shù)輸出到全紡織行業(yè)，開辟新的增長曲線。

當(dāng)然，萬事利也面臨不少挑戰(zhàn)。絲綢行業(yè)進(jìn)入門檻低，中小企業(yè)多，價(jià)格競爭激烈，東南亞地區(qū)還靠低成本搶占中低端市場；桑蠶絲價(jià)格受氣候、養(yǎng)殖成本影響大，2024年蠶繭價(jià)格就漲了15%，擠壓了利潤空間；另外，絲綢產(chǎn)品屬于可選消費(fèi)品，受宏觀經(jīng)濟(jì)波動影響大，經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候需求可能會下降。

總的來說，萬事利不是一家普通的老字號企業(yè)，它靠技術(shù)創(chuàng)新、文化賦能和模式升級，構(gòu)建了自己的核心競爭力。從價(jià)值投資的角度看，它的技術(shù)優(yōu)勢契合行業(yè)發(fā)展趨勢，產(chǎn)能擴(kuò)張和技術(shù)輸出能帶來長期成長潛力，不過短期的盈利能力波動和行業(yè)競爭風(fēng)險(xiǎn)也需要警惕。隨著人工智能工廠的投產(chǎn)和新業(yè)務(wù)的推進(jìn)，這家深耕絲綢50年的企業(yè)，或許還能迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

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