編者：中噴網(wǎng) 墨宸

2025 年 12 月 8 日晚間，數(shù)碼噴印領域的領軍企業(yè)宏華數(shù)科拋出重磅收購公告，宣布擬以 1.05 億元自有資金或自籌資金收購山東盈科杰數(shù)碼科技有限公司49% 股權。交易完成后，宏華數(shù)科將實現(xiàn)對盈科杰 100% 控股，盈科杰正式成為其全資子公司，這也標志著宏華數(shù)科在高速噴墨數(shù)字印刷領域的布局邁入全面掌控的新階段。

收購背景：從控股到全資，兩年合作奠定堅實基礎

此次收購并非宏華數(shù)科與盈科杰的首次牽手。回溯至 2023 年 7 月 24 日，宏華數(shù)科便以 7000 萬元收購盈科杰 51% 股權，將其納入合并報表范圍。兩年多的合作期間，雙方在渠道互補、技術協(xié)同等方面成效顯著，宏華數(shù)科在書刊印刷等非紡織領域的市場份額實現(xiàn)快速提升，而盈科杰的業(yè)績也迎來爆發(fā)式增長。

數(shù)據(jù)是雙方合作成效的最佳證明。2022 年（盈科杰被收購前），其全年營收僅 5428.84 萬元，凈利潤約 745.29 萬元；到了 2024 年（宏華數(shù)科控股后），盈科杰營業(yè)收入飆升至 1.35 億元，凈利潤約 2972 萬元；2025 年 1-8 月份，盈科杰營收已超過 1 億元，凈利潤達到 2736 萬元，前八個月的數(shù)據(jù)已接近 2024 年全年水平，2025 年業(yè)績超越去年已成定局。正是基于前期合作的良好成效，宏華數(shù)科決定進一步收購剩余股權，深化在高速噴墨印刷領域的布局。

交易細節(jié)：高溢價背后的價值認可與風險保障

根據(jù)坤元資產(chǎn)評估有限公司出具的評估報告，盈科杰股東全部權益評估價值為 2.17 億元，相比賬面價值 9079 萬元，增值 1.26 億元，增值率高達 138.51%?；诖嗽u估值，盈科杰 49% 股權對應的價值約為 1.06 億元，最終交易雙方確定的交易價格為 10535 萬元。

如此高的溢價率，充分體現(xiàn)了市場和專業(yè)機構對盈科杰在工業(yè)噴墨技術和書刊印刷市場的技術壁壘、盈利能力及未來成長性的高度認可。同時，為保障上市公司利益，此次交易設置了業(yè)績承諾調(diào)整機制。轉(zhuǎn)讓方承諾累計凈利潤不少于 1 億元，收購款分三期支付，其中第三期 3000 萬元與業(yè)績承諾掛鉤。若轉(zhuǎn)讓方承諾的業(yè)績?nèi)繉崿F(xiàn)，交易價格按 10535 萬元確定；若未能完全實現(xiàn)，則根據(jù)《股權收購協(xié)議》相關計算公式進行調(diào)整。這種 “業(yè)績對賭” 機制，既為宏華數(shù)科的投資加上 “安全閥”，也凸顯了交易對方對盈科杰發(fā)展前景的十足信心。

企業(yè)畫像：雙方實力強勁，優(yōu)勢互補顯潛力

收購方宏華數(shù)科：行業(yè)龍頭，業(yè)績穩(wěn)健增長

宏華數(shù)科成立于 1992 年，2021 年 7 月在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，深耕數(shù)碼噴印領域 30 年，是一家以數(shù)碼噴印技術為核心、專注于紡織數(shù)碼印花工業(yè)應用的企業(yè)。其主要產(chǎn)品包括數(shù)碼直噴印花機、數(shù)碼噴墨轉(zhuǎn)移印花機、超高速工業(yè)噴印機及墨水等，其中數(shù)碼噴印設備是占比較高的核心業(yè)務。

憑借深厚的技術積累和敏銳的市場洞察力，宏華數(shù)科業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長。2025 年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 16.3 億元，同比上升 29.0%；實現(xiàn)歸母凈利潤 3.88 億元，同比上升 25.1%。其中第三季度，營業(yè)收入為 5.94 億元，同比上升 32.4%；歸母凈利潤為 1.37 億元，同比上升 25.0%。宏華數(shù)科表示，業(yè)績增長主要得益于下游行業(yè)傳統(tǒng)工藝向數(shù)字化轉(zhuǎn)型的機遇，公司積極拓展市場，產(chǎn)品銷量實現(xiàn)同比增長。

在未來發(fā)展規(guī)劃上，宏華數(shù)科一方面將持續(xù)擴大現(xiàn)有數(shù)碼紡織印花設備和墨水耗材的銷售規(guī)模，做好成本費用管控，提升盈利能力；另一方面，關注前沿行業(yè)發(fā)展態(tài)勢，拓展產(chǎn)品應用場景。目前，其控股子公司天津宏華數(shù)碼新材料有限公司建設的年產(chǎn) 4.7 萬噸數(shù)碼噴印墨水和 200 臺工業(yè)數(shù)碼噴印機的 “噴印產(chǎn)業(yè)一體化基地項目” 廠房基建工作已基本完成，正進行設備選型、安裝調(diào)試，為后續(xù)發(fā)展蓄力。同時，宏華數(shù)科還將堅定不移地推進海外市場布局，致力于在全球范圍內(nèi)提升影響力和競爭力。

被收購方盈科杰：高速噴墨領域新銳，技術產(chǎn)品雙優(yōu)

盈科杰成立于 2018 年，是一家專注于工業(yè)噴墨技術研發(fā)、生產(chǎn)制造及售后服務為一體的新型科技公司，致力于向全球用戶提供優(yōu)質(zhì)智能、綠色環(huán)保且具有國際領先水平的輪轉(zhuǎn)噴墨數(shù)字印刷解決方案。

其產(chǎn)品涵蓋 440 系列、560 系列、660 系列、880 系列和 330 系列等不同幅寬的黑色 / 雙色、四色以上等不同配置的高速噴墨數(shù)字印刷設備和高品質(zhì)墨水。除 560 系列、880 系列和 330 系列等新開發(fā)產(chǎn)品歷史銷售較小外，其余產(chǎn)品均已形成規(guī)模銷售。在技術方面，盈科杰優(yōu)勢顯著，擁有穩(wěn)定的噴墨控制技術、完善的軟件流程系統(tǒng)、先進的制造工藝以及高品質(zhì)墨水，為產(chǎn)品銷售提供有力保障。隨著高速噴墨印刷市場的發(fā)展和產(chǎn)品順利打開市場，盈科杰近年收入穩(wěn)步增長，在書刊、商業(yè)印刷等非紡織賽道占據(jù)重要地位。

協(xié)同效應：1+1>2，開啟發(fā)展新空間

宏華數(shù)科全資控股盈科杰，將在業(yè)務、研發(fā)、管理等多方面形成強大的協(xié)同效應，實現(xiàn) “1+1>2” 的發(fā)展效果。

在業(yè)務結(jié)構上，宏華數(shù)科主業(yè)聚焦紡織領域，而盈科杰深耕書刊、商業(yè)印刷等非紡織賽道。全資控股后，宏華數(shù)科能加強在書刊印刷板塊的戰(zhàn)略布局，進一步提升該板塊運作水平和優(yōu)化治理結(jié)構，有效提升公司整體經(jīng)營效率，同時搶占 “按需印刷” 高地。“按需印刷” 市場具有碎片化、個性化、短版化特點，是傳統(tǒng)印刷向數(shù)字印刷轉(zhuǎn)型中增速最快的細分領域之一，宏華數(shù)科完全掌握盈科杰這一核心資產(chǎn)，也是對未來 “工業(yè) 4.0” 趨勢下柔性供應鏈和定制化生產(chǎn)模式的提前卡位。

研發(fā)層面，雙方核心技術可復用。宏華數(shù)科在紡織噴印領域的技術積累與盈科杰在高速噴墨印刷領域的技術優(yōu)勢相結(jié)合，有望加速推出更具競爭力的智能化、綠色化產(chǎn)品，契合行業(yè) “高效環(huán)保” 的發(fā)展趨勢，推動雙方在高速噴墨賽道實現(xiàn) “技術 + 市場” 的雙重突破。

管理層面，此前宏華數(shù)科雖為控股股東，但少數(shù)股東的存在可能在公司治理和重大決策上產(chǎn)生溝通與效率損耗。實現(xiàn) 100% 股權持有后，宏華數(shù)科能進一步整合資源，規(guī)范盈科杰運作水平和治理結(jié)構，徹底解決內(nèi)部協(xié)同障礙，極大提升管理決策效率，利于快速響應市場變化，加速新產(chǎn)品和新技術落地。此外，全資控股后，盈科杰全部利潤將歸屬于宏華數(shù)科股東，顯著增厚上市公司長期每股收益。且本次交易使用自有或自籌資金，對公司現(xiàn)金流影響較小，因宏華數(shù)科此前已對盈科杰具有絕對控制權，本次收購也不會改變公司合并報表范圍，是財務穩(wěn)健且戰(zhàn)略清晰的升級行動。

行業(yè)影響：激活創(chuàng)新動力，賦能高質(zhì)量發(fā)展

從行業(yè)發(fā)展視角來看，宏華數(shù)科此次收購意義深遠。不僅能推動雙方自身在高速噴墨賽道實現(xiàn)突破，更有望激活行業(yè)技術創(chuàng)新的內(nèi)生動力，加速國產(chǎn)高速噴墨印刷設備的技術研發(fā)與性能躍升，提升國產(chǎn)高速噴墨印刷設備的核心競爭力。在全球數(shù)碼噴印技術快速發(fā)展的背景下，這一整合將為國內(nèi)數(shù)字印刷行業(yè)注入新活力，賦能行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，助力我國在該領域提升國際競爭力。

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