北京時(shí)間10月13日下午消息，據(jù)知情人士透露，目前柯達(dá)的債券持有機(jī)構(gòu)，包括風(fēng)投機(jī)構(gòu)Avenue Capital Group以及Blackstone Group旗下的子公司GSO Capital Partnership等都在敦促柯達(dá)通過(guò)出售其專(zhuān)利來(lái)償還相關(guān)債務(wù)，被提及將被出售的相關(guān)專(zhuān)利包括柯達(dá)目前所擁有的數(shù)碼影像等專(zhuān)利。此外包括 Fidelity Investments 以及P. Schoenfeld Asset Management LP等投資公司也都持有柯達(dá)的相關(guān)債務(wù)。

　　該知情人士還指出，以上二次抵押債券持有方持有以柯達(dá)專(zhuān)利資產(chǎn)擔(dān)保的債券，目前這些機(jī)構(gòu)正在展開(kāi)私下討論，要求柯達(dá)將資產(chǎn)出售的所得資金先用于償還債務(wù)，然后再投入到該公司不斷虧損的運(yùn)營(yíng)當(dāng)中去。受此消息的影響，柯達(dá)的股價(jià)今天應(yīng)聲下挫了12個(gè)百分點(diǎn)。

　 　據(jù)相關(guān)消息人士透露，在過(guò)去的兩周里，已經(jīng)有一些柯達(dá)的債券持有人開(kāi)始與破產(chǎn)法律律師和重組顧問(wèn)展開(kāi)了會(huì)晤，商談如何成立委員會(huì)來(lái)催討債務(wù)。柯達(dá)在今年 7月份宣布將出售其該公司所持有的部分專(zhuān)利組合，根據(jù)投資銀行MDB Capital Group的估計(jì)，柯達(dá)準(zhǔn)備出售的專(zhuān)利組合總額可能高達(dá)30億美元。此外上個(gè)月還有知情人士透露，目前柯達(dá)內(nèi)部還正在權(quán)衡在宣布破產(chǎn)和償還債務(wù)之間分別會(huì) 給該公司出售資產(chǎn)所帶來(lái)的利弊。

　　市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Cross Research的分析師沙濃·克洛斯(Shannon Cross)表示：“債券持有人并不相信柯達(dá)管理層能夠有效利用手中的資金，因此希望柯達(dá)優(yōu)先償還債務(wù)費(fèi)用。他們想對(duì)柯達(dá)表達(dá)的意思非常明確：即我們已經(jīng) 不指望你們能夠拿著這些現(xiàn)金去賺取更多的錢(qián)了。”

　　柯達(dá)深陷債務(wù)風(fēng)波

　　柯達(dá)發(fā)言人杰拉德·穆赫納(Gerard Meuchner)表示，目前專(zhuān)利組合尚未進(jìn)行交易，因此現(xiàn)在就討論如何使用這筆收入的資金為時(shí)尚早。他同時(shí)援引柯達(dá)在9月30日發(fā)表的一份聲明，強(qiáng)調(diào)該公司完全“沒(méi)有意向”申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。

　 　不過(guò)據(jù)知情人士透露，到目前為止，各家持有二次抵押債券機(jī)構(gòu)尚未組織起債券持有人委員會(huì)，同時(shí)這些債券持有人也沒(méi)有直接與柯達(dá)溝通以闡明他們的焦慮。一 般來(lái)說(shuō)，如果各個(gè)債券持有人組織起了債券持有人委員會(huì)，就意味著這些債券持有人已經(jīng)對(duì)其手中的債券充滿了擔(dān)憂，并要求與負(fù)債企業(yè)進(jìn)行正式的協(xié)商和交涉。

　 　與此同時(shí)，紐約律師事務(wù)所Andrews Kurth LLP的破產(chǎn)與業(yè)務(wù)重組部門(mén)的聯(lián)席主席保羅·修瓦爾斯坦(Paul Silverstein)則指出，已經(jīng)有“相當(dāng)數(shù)量”的柯達(dá)無(wú)擔(dān)保債券的持有人已經(jīng)在與該公司進(jìn)行接洽，以爭(zhēng)取他們自己的在柯達(dá)出售專(zhuān)利舉措當(dāng)中的權(quán)利。

　　而柯達(dá)的其他多家債主則拒絕對(duì)此事件發(fā)表評(píng)論。其中債主之一的Fidelity手中同時(shí)持有柯達(dá)的二次抵押債券以及無(wú)擔(dān)保債券。

　　“現(xiàn)金流救命錢(qián)”

　 　據(jù)知情人士透露，目前各大債券持有機(jī)構(gòu)都準(zhǔn)備在11月3日之后再?zèng)Q定是否成立債券持有人委員會(huì)，這將取決于當(dāng)天柯達(dá)公布的第三財(cái)季財(cái)報(bào)情況。目前各大債 券持有人都希望獲得更多關(guān)于柯達(dá)現(xiàn)金流的情況、柯達(dá)在歐洲的養(yǎng)老金計(jì)劃以及其供應(yīng)商是否有緊縮付款條件等?？逻_(dá)已經(jīng)連續(xù)三年虧損，目前該公司正在試圖通過(guò) 轉(zhuǎn)型成一家數(shù)碼印刷以及成像公司來(lái)扭虧為盈。

　　克洛斯指出，由于持有二次抵押債券的機(jī)構(gòu)同時(shí)擁有柯達(dá)的專(zhuān)利作為抵押，因此他們或?qū)?huì)出手阻止柯達(dá)對(duì)相關(guān)專(zhuān)利的出售，以防止柯達(dá)將所得的“現(xiàn)金流救命錢(qián)”用于支持該公司自身的運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　部分潛在的專(zhuān)利購(gòu)買(mǎi)者則都已經(jīng)對(duì)此情況提高了警惕。因?yàn)橐坏┛逻_(dá)已經(jīng)資不抵債，那么購(gòu)買(mǎi)相關(guān)的專(zhuān)利組合就有可能構(gòu)成所謂的欺詐性轉(zhuǎn)讓。柯達(dá)則在9月30日表示該公司已經(jīng)聘請(qǐng)了瓊斯·德易(Jones Day)律師事務(wù)所作為其重組顧問(wèn)。

　　與顧問(wèn)商討對(duì)策

　 　市場(chǎng)調(diào)研公司CRT Capital Group LLC的分析師阿莫爾·蒂瓦納(Amer Tiwana)表示：“柯達(dá)的專(zhuān)利或許會(huì)在破產(chǎn)法庭上賣(mài)出個(gè)好價(jià)錢(qián)，當(dāng)然其他相關(guān)的資產(chǎn)售價(jià)肯定也都會(huì)很不錯(cuò)。但是如果這些專(zhuān)利是在破產(chǎn)法庭之外進(jìn)行出售 的話，那么就有可能會(huì)被視為欺詐性轉(zhuǎn)讓專(zhuān)利，而債券持有人則有權(quán)利對(duì)這一行為發(fā)起訴訟。”

　　此前債務(wù)重組服務(wù)公司Moelis & Co、Houlihan Lokey和Rothschild的金融顧問(wèn)都已經(jīng)與各個(gè)債券持有機(jī)構(gòu)商討了他們的選擇方案。而柯達(dá)的二次抵押債券持有人也已經(jīng)與各大律師事務(wù)所的律師展開(kāi)了密切的交流。

　 　另?yè)?jù)知情人士透露，上周曾經(jīng)有10家總共持有超過(guò)價(jià)值2億美元二次抵押債券的機(jī)構(gòu)曾經(jīng)與克萊默·李文(Kramer Levin)律師事務(wù)所進(jìn)行了電話會(huì)議，以商討應(yīng)對(duì)柯達(dá)債務(wù)問(wèn)題的方案。該事務(wù)所在會(huì)后向各家機(jī)構(gòu)發(fā)放了書(shū)面信函，希望能夠獲得足夠的支持以成立債券持有 人委員會(huì)。

　　現(xiàn)金流或斷檔

　　而克萊默·李文律師事務(wù)所則在近日指出，目前總共有約20家共持有價(jià)值超過(guò)3.5億美元柯達(dá)二次抵押債券的機(jī)構(gòu)與該律師事務(wù)所取得了聯(lián)系。而據(jù)知情人士透露，在目前的市場(chǎng)上，柯達(dá)共有價(jià)值約7.5億美元的二次抵押債券。但是該事務(wù)所的發(fā)言人對(duì)此消息表示拒絕評(píng)論。

　　這些持有二次抵押債券的機(jī)構(gòu)還擁有包括專(zhuān)利組合等資產(chǎn)的抵押，這就意味著債券所有方將有權(quán)阻止相關(guān)資產(chǎn)的出售，或者可以對(duì)出售行為進(jìn)行起訴。

　　蒂瓦納指出：“一旦潛在買(mǎi)家不敢在破產(chǎn)法庭之外購(gòu)買(mǎi)這些專(zhuān)利的話，就會(huì)直接導(dǎo)致柯達(dá)的現(xiàn)金流斷檔。這將會(huì)帶來(lái)所有人都不愿意看到的災(zāi)難。如果柯達(dá)無(wú)法順利出售專(zhuān)利，同時(shí)又無(wú)法出售其他資產(chǎn)的話，那么該公司的現(xiàn)金流將很快出現(xiàn)短缺，進(jìn)而導(dǎo)致柯達(dá)走向沒(méi)落。”

　　柯達(dá)的CEO彭安東(Antonio Perez)從2005年開(kāi)始執(zhí)掌該公司大權(quán)，并在任內(nèi)將柯達(dá)的業(yè)務(wù)重心調(diào)整至印刷業(yè)務(wù)，意圖重振該公司的盈利。彭安東還在今年7月宣布將出售該公司超過(guò)1100份專(zhuān)利的組合，其中包括部分圖片處理、編輯以及儲(chǔ)存的專(zhuān)利。

　　出售專(zhuān)利組合

　　美國(guó)投資機(jī)構(gòu)Lazard Ltd將為柯達(dá)出售相關(guān)的專(zhuān)利組合提供咨詢(xún)服務(wù)，該機(jī)構(gòu)此前還曾經(jīng)幫助過(guò)加拿大電信設(shè)備制造商北電網(wǎng)絡(luò)公司(Nortel Networks Corp)將其手中的約6000份專(zhuān)利出售給了包括蘋(píng)果在內(nèi)的收購(gòu)企業(yè)團(tuán)體。

　　根據(jù)柯達(dá)的年度報(bào)告顯示，該公司美國(guó)和全球范圍內(nèi)的養(yǎng)老金計(jì)劃在2010年底尚存在超過(guò)12.1億美元的缺口，比2009年同期的11.1億美元上漲了1億美元。而目前柯達(dá)在包括退休人員的養(yǎng)老金以及其他相關(guān)福利方面的缺口總額已經(jīng)高達(dá)26.6億美元。

　　柯達(dá)發(fā)言人穆赫納指出，截至2011年7月30日，柯達(dá)尚持有9.57億美元的現(xiàn)金。此外，截至2010年年底，柯達(dá)的現(xiàn)金有三分之一存放在美國(guó)本土，而另外三分之二則遍布全球。

　　柯達(dá)業(yè)務(wù)“持續(xù)疲軟”

　 　目前標(biāo)準(zhǔn)普爾(Standard & Poor’s)對(duì)柯達(dá)的債務(wù)評(píng)級(jí)為CCC，而穆迪投資者服務(wù)公司(Moody"s Investors Service)則對(duì)柯達(dá)的債務(wù)評(píng)級(jí)為Caa2。這兩種評(píng)級(jí)都遠(yuǎn)低于投資級(jí)企業(yè)的債務(wù)評(píng)級(jí)。穆迪投資者服務(wù)公司在今年9月27日又一次調(diào)低了柯達(dá)債券的評(píng) 級(jí)，并表示由于柯達(dá)的企業(yè)運(yùn)作“持續(xù)疲軟”，不排除未來(lái)進(jìn)一步調(diào)低其評(píng)級(jí)的可能性。而柯達(dá)目前的市值與1997年的巔峰時(shí)刻相比已經(jīng)下跌了超過(guò)300億美 元。

　　柯達(dá)的股價(jià)今年以來(lái)已經(jīng)下跌了77個(gè)百分點(diǎn)，截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間昨天下午4點(diǎn)，該公司在紐約證券交易市場(chǎng)上的股價(jià)再次下跌了17美分至1.24美元。