柯達(dá)公布了截至 2024 年 12 月 31 日的財(cái)年數(shù)據(jù)，顯示前景喜憂參半，既取得了一些顯著的成功，也存在持續(xù)令人擔(dān)憂的領(lǐng)域。

幸運(yùn)的是，我在上個(gè)月的 Hunkeler 創(chuàng)新日上見到了柯達(dá)首席執(zhí)行官 Jim Continenza。我們的談話是在這些結(jié)果公布之前進(jìn)行的，但仍有助于補(bǔ)充這些數(shù)字背后的一些細(xì)節(jié)。 因此，柯達(dá)全年?duì)I收為 10.43 億美元，較上年的 11.17 億美元下降 7%。

柯達(dá)將其中 300 萬美元?dú)w因于外匯變化。毛利潤下降 3% 至 2.03 億美元，而 2023 年全年為 2.1 億美元，而毛利潤率為 19%，與上年持平。

 年末現(xiàn)金余額為 2.01 億美元，低于上年末的 2.55 億美元，柯達(dá)表示，這主要是由資本支出推動(dòng)的，主要用于資助增長計(jì)劃、技術(shù)系統(tǒng)投資和組織結(jié)構(gòu)。這些數(shù)據(jù)還顯示，運(yùn)營利潤率下降，不過這被營運(yùn)資本的改善部分抵消，主要是來自 2024 年第一季度的 4000 萬美元品牌授權(quán)。除此之外，運(yùn)營現(xiàn)金流比上年減少了 4500 萬美元。 

盡管如此，根據(jù)美國公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 (GAAP)，這已轉(zhuǎn)化為 1.02 億美元的凈利潤。相比之下，2023 年為 7500 萬美元，增長了 2700 萬美元，增幅為 36%。但息稅折舊攤銷前營業(yè)利潤降至 2600 萬美元，而 2023 年為 4500 萬美元，下降了 1900 萬美元，降幅為 42%?？逻_(dá)將此歸咎于產(chǎn)量下降、制造成本上升以及庫存儲(chǔ)備的變化。當(dāng)然，柯達(dá)還將責(zé)任歸咎于與信息技術(shù)系統(tǒng)投資和組織重組相關(guān)的成本——去年的業(yè)績以及此后的大多數(shù)季度也出現(xiàn)了同樣的情況?？逻_(dá)還產(chǎn)生了參加 Drupa 展覽和某些訴訟事宜的費(fèi)用，大概是為了抵御富士膠片圍繞膠印版專利的持續(xù)訴訟。

柯達(dá)首席財(cái)務(wù)官David Bullwinkle)在隨附的新聞稿中表示：“公司今年的收入有所下降，但符合預(yù)期，因?yàn)槲覀兝^續(xù)專注于提高毛利潤。明年，我們將繼續(xù)專注于我們的增長領(lǐng)域，并將我們的歷史投資轉(zhuǎn)化為長期回報(bào)。”

柯達(dá)分為兩個(gè)部門：一個(gè)部門負(fù)責(zé)印刷，而其他所有部門（主要是膠片和化學(xué)品）都屬于先進(jìn)材料和化學(xué)品部門（AMC）。AM&C 有很多好消息，其收入從 2023 年的 2.55 億美元增長到 2024 年的 2.71 億美元，運(yùn)營 EBITDA 從 1000 萬美元增長到 1700 萬美元。隨著公司進(jìn)軍藥品生產(chǎn)領(lǐng)域，這一情況可能會(huì)在今年有所改善，目前該公司已建成一個(gè)新的現(xiàn)行良好生產(chǎn)規(guī)范或 cGMP 設(shè)施，將用于生產(chǎn)診斷測(cè)試試劑。該設(shè)施將很快開始生產(chǎn)，這應(yīng)該會(huì)反映在下一季度的業(yè)績中。

不幸的是，印刷部門的情況并不那么樂觀，其收入從 2023 年的 8.28 億美元下降到 2024 年的 7.37 億美元，運(yùn)營 EBITDA 從盈利 2000 萬美元下降到虧損 800 萬美元。這已經(jīng)成為幾個(gè)季度以來的持續(xù)主題。

這令人驚訝，因?yàn)榭逻_(dá)在去年的 Drupa 展會(huì)上展示了其Ultra 520 噴墨印刷機(jī)，并在今年的 Hunkeler 創(chuàng)新日上展示了其 Prosper 7000 Turbo。坐在 Prosper 旁邊的 Continenza 告訴我：“我喜歡制造別人做不到的東西。從心理上講，推出兩款比我們以前生產(chǎn)的任何產(chǎn)品都更好的新產(chǎn)品對(duì)公司來說很重要。”他將 Ultra 520 描述為主要針對(duì)商業(yè)膠印市場，并指出：“Prosper 7000 速度更快，但印刷質(zhì)量不同。”

然而，柯達(dá)在將這些印刷機(jī)推向市場方面確實(shí)存在問題，Continenza 將其描述為受控的引入。第一臺(tái)也是迄今為止唯一一臺(tái) Prosper 7000 Turbo 位于美國 Mercury Print，兩年前安裝于此。他說，柯達(dá)本可以在三年前發(fā)貨，但他堅(jiān)持要解決任何潛在問題，但他補(bǔ)充說：“如果你要進(jìn)行真正的研究，那么必須在客戶那里進(jìn)行。我們需要了解發(fā)生了什么。機(jī)器在工廠里可以很好地工作，但在客戶那里，這取決于他們員工的素質(zhì)。”

我指出，如果他能更快地將印刷機(jī)推向市場，那么印刷部門的業(yè)績可能會(huì)更令人欣喜。但他回答說：“對(duì)我們來說，重要的是整體客戶體驗(yàn)，而不是金錢。我們以不同的方式看待世界。我們的模式是整個(gè)公司的盈利能力，我不會(huì)從產(chǎn)品角度來看待它。我不會(huì)那樣經(jīng)營。我們把它當(dāng)作印刷品的一部分來經(jīng)營。”

從本質(zhì)上說，這一理念意味著 Continenza 愿意承受印刷部門盈利能力的下降，因?yàn)?AMC 業(yè)務(wù)部分表現(xiàn)良好。但他也將柯達(dá)的印刷產(chǎn)品組合視為一個(gè)整體，而不是分散的技術(shù)。他不斷向我強(qiáng)調(diào)，同樣的客戶既想要數(shù)字印刷，又想要模擬印版和 CtP，并指出：“我們正在幫助印刷商重新設(shè)計(jì)他們的印刷車間。我們不僅僅是銷售產(chǎn)品。520 正在取代所有膠印。Mercury 也購買我們的印版，但他們將把更多工作轉(zhuǎn)移到數(shù)字印刷上。”