編者：中噴網(wǎng) 墨宸

惠普公司2025財(cái)年第四季度業(yè)績(jī)顯示，個(gè)人系統(tǒng)和高端產(chǎn)品組合推動(dòng)營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，但打印業(yè)務(wù)疲軟和通脹因素抵消了部分增長(zhǎng)。管理層概述了一項(xiàng)人工智能驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)型和成本控制計(jì)劃，旨在簡(jiǎn)化運(yùn)營(yíng)并加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新，該計(jì)劃將持續(xù)到2028財(cái)年。

惠普公司公布了2025財(cái)年第四季度業(yè)績(jī)，營(yíng)收為146億美元，同比增長(zhǎng)4.2%，高于市場(chǎng)普遍預(yù)期的145億美元。其中，個(gè)人系統(tǒng)業(yè)務(wù)營(yíng)收為104億美元，同比增長(zhǎng)8%；打印業(yè)務(wù)營(yíng)收為43億美元，同比下降4%。非GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為8.0%，同比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。非GAAP凈利潤(rùn)為9億美元，同比下降6%；非GAAP攤薄后每股收益為0.93美元，同比下降3.1%。

惠普公司總裁兼首席執(zhí)行官恩里克·洛雷斯表示：“惠普引領(lǐng)未來工作模式的戰(zhàn)略持續(xù)取得強(qiáng)勁業(yè)績(jī)，我們已連續(xù)六個(gè)季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)。隨著我們加速推進(jìn)人工智能設(shè)備的創(chuàng)新，以提升客戶的生產(chǎn)力、安全性和靈活性，2026財(cái)年的重點(diǎn)在于嚴(yán)謹(jǐn)執(zhí)行。我們致力于取得可衡量的成果，確保我們的計(jì)劃能夠轉(zhuǎn)化為股東的長(zhǎng)期價(jià)值。”

惠普2025財(cái)年第四季度盈利受益于個(gè)人電腦業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)；2026財(cái)年每股收益預(yù)期疲軟

惠普連續(xù)第六個(gè)季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，個(gè)人系統(tǒng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)異，高端產(chǎn)品組合保持穩(wěn)定，這得益于人工智能個(gè)人電腦和Windows 11系統(tǒng)的更新?lián)Q代。面對(duì)不斷上漲的內(nèi)存成本，惠普正通過價(jià)格管控、供應(yīng)商多元化和產(chǎn)品組合調(diào)整來優(yōu)先保障利潤(rùn)率的韌性。打印業(yè)務(wù)依然疲軟，但在訂閱和工業(yè)圖形領(lǐng)域展現(xiàn)出增長(zhǎng)勢(shì)頭，這進(jìn)一步鞏固了惠普向高價(jià)值、經(jīng)常性消費(fèi)和解決方案導(dǎo)向型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略。管理層以人工智能為驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)型旨在簡(jiǎn)化運(yùn)營(yíng)、提升產(chǎn)品迭代速度并大規(guī)模提高生產(chǎn)力，將遙測(cè)技術(shù)和自動(dòng)化技術(shù)融入到工作流程中。

個(gè)人系統(tǒng)

個(gè)人系統(tǒng) (PS) 業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng) 8%，主要得益于商用和消費(fèi)市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)、高端設(shè)備以及工作站的需求。管理層指出，約 40% 的用戶仍使用 Windows 10 系統(tǒng)，這意味著 Windows 11 的更新將持續(xù)推動(dòng) 2026 財(cái)年的增長(zhǎng)。人工智能 PC 的出貨量占比超過 30%，其中數(shù)據(jù)科學(xué)工作站為高級(jí)計(jì)算解決方案的兩位數(shù)增長(zhǎng)做出了貢獻(xiàn)。第四季度 PS 業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為 5.8%，這反映了定價(jià)策略的穩(wěn)健性和供應(yīng)鏈措施在下半年取得的成效。為了應(yīng)對(duì)內(nèi)存成本上漲（目前占典型 PC 成本的 15%–18%），惠普計(jì)劃根據(jù)客戶需求進(jìn)行供應(yīng)商資質(zhì)認(rèn)證、價(jià)格調(diào)整和內(nèi)存配置優(yōu)化。這些舉措將使 PS 業(yè)務(wù)能夠憑借更豐富的收入和利潤(rùn)組合，超越其目標(biāo)市場(chǎng)規(guī)模 (TAM) 的預(yù)期表現(xiàn)。

打印業(yè)務(wù)與訂閱

打印業(yè)務(wù)同比下降4%，各地區(qū)銷量疲軟，且更新?lián)Q代決策有所延遲；耗材收入表現(xiàn)符合預(yù)期，市場(chǎng)份額有所提升。消費(fèi)者訂閱業(yè)務(wù)年收入略低于10億美元，全包套餐用戶數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)兩位數(shù)。工業(yè)圖形業(yè)務(wù)在連續(xù)九個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)后，年收入超過18億美元；3D打印業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)，無人機(jī)和機(jī)器人領(lǐng)域的增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。公司戰(zhàn)略繼續(xù)強(qiáng)調(diào)盈利性硬件布局、客戶終身價(jià)值以及面向中小企業(yè)和大型企業(yè)的解決方案。管理層計(jì)劃加大對(duì)大型打印槽的投入，在全球范圍內(nèi)拓展訂閱業(yè)務(wù)，并鞏固在辦公管理、安全性和人工智能領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。這種組合策略旨在通過循環(huán)消費(fèi)模式和高價(jià)值產(chǎn)品類別來穩(wěn)定打印業(yè)務(wù)。

人工智能賦能轉(zhuǎn)型

惠普公司啟動(dòng)了一項(xiàng)全公司范圍的AI賦能轉(zhuǎn)型計(jì)劃，目標(biāo)是在2028財(cái)年實(shí)現(xiàn)約10億美元的年度毛成本節(jié)約，同時(shí)裁員4000至6000人。該計(jì)劃包含約6.5億美元的重組費(fèi)用，其中約2.5億美元將在2026財(cái)年支付，預(yù)計(jì)到2026財(cái)年末將實(shí)現(xiàn)約3億美元的毛成本節(jié)約。員工體驗(yàn)平臺(tái)利用來自4800萬個(gè)終端的遙測(cè)數(shù)據(jù)來管理240萬臺(tái)聯(lián)網(wǎng)設(shè)備，并每月解決超過1200萬個(gè)IT問題。內(nèi)部部署的AI PC及其精選應(yīng)用程序已將團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)力提高了16%，進(jìn)一步強(qiáng)化了“零客戶體驗(yàn)”理念的實(shí)施。此前的轉(zhuǎn)型計(jì)劃在12億美元的重組費(fèi)用中實(shí)現(xiàn)了22億美元的毛成本節(jié)約，節(jié)約成本與費(fèi)用之比為1.8倍，這表明惠普的執(zhí)行力很強(qiáng)。將AI嵌入到開發(fā)、支持和運(yùn)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，旨在提升創(chuàng)新效率和整體生產(chǎn)力。

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