編者：中噴網(wǎng) 墨宸

2026 年 1 月 29 日，施樂控股（Xerox Holdings Corporation）發(fā)布 2025 財(cái)年業(yè)績報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營收 70.2 億美元（約合 488.0 億元人民幣），同比增長 12.9%；第四季度營收進(jìn)一步攀升至 20.3 億美元，同比增幅達(dá) 26.1%。這份看似穩(wěn)健的業(yè)績答卷，核心驅(qū)動(dòng)力來自兩大支柱：一是對(duì)利盟（Lexmark）收購帶來的首個(gè)全年并表貢獻(xiàn)，二是托管打印服務(wù)（MPS）等業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)力。

打印及其他業(yè)務(wù)仍是集團(tuán)營收基本盤，2025 年實(shí)現(xiàn)收入 62.72 億美元，占全年?duì)I收的 89.3%。盡管硬件市場(chǎng)承壓，但第四季度打印相關(guān)收入憑借大型企業(yè)與公共部門客戶的續(xù)約潮、穩(wěn)定的托管打印服務(wù)實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)支撐。值得關(guān)注的是，施樂與利盟聯(lián)合體在 2025 年再度蟬聯(lián) Quocirca 發(fā)布的 MPS 全球領(lǐng)導(dǎo)者稱號(hào)，合并后的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已覆蓋 170 多個(gè)國家，客戶總量超 20 萬，施樂的云技術(shù)與利盟的物聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施形成深度協(xié)同，成為服務(wù)業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

辦公打印硬件需求持續(xù)疲軟

業(yè)績?cè)鲩L的背后，施樂仍面臨核心市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性壓力。受全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗影響，企業(yè)客戶普遍推遲設(shè)備更新計(jì)劃，導(dǎo)致辦公打印硬件需求持續(xù)疲軟，2025 年多個(gè)產(chǎn)品類別的設(shè)備安裝量均出現(xiàn)下滑。若剔除收購并表因素，辦公打印相關(guān)需求的結(jié)構(gòu)性萎縮態(tài)勢(shì)依然明顯，這一趨勢(shì)也反映了后疫情時(shí)代混合辦公模式普及、無紙化辦公推進(jìn)對(duì)硬件市場(chǎng)的長期沖擊。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)同樣折射出轉(zhuǎn)型陣痛：盡管營收增長，但 2025 年施樂凈虧損仍達(dá) 8.25 美元 / 股，全年自由現(xiàn)金流僅 1.33 億美元，同比大幅減少 3.34 億美元。硬件銷售下滑直接影響了整體盈利水平，而整合利盟帶來的短期成本壓力，也進(jìn)一步加劇了財(cái)務(wù)層面的挑戰(zhàn)。

破局 2026 的關(guān)鍵抓手

面對(duì)市場(chǎng)壓力，施樂正通過 “整合并購資產(chǎn) + 業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型” 雙向發(fā)力。2025 年全年，公司持續(xù)推進(jìn)利盟整合工作，按計(jì)劃完成組織架構(gòu)調(diào)整、供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)與產(chǎn)品組合優(yōu)化三大核心任務(wù)，預(yù)計(jì)合并后將顯著增強(qiáng)施樂在 A4 和 A3 打印領(lǐng)域的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，并進(jìn)一步擴(kuò)大托管打印服務(wù)的客戶覆蓋。管理層在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中明確，2026 年將實(shí)現(xiàn)利盟協(xié)同效應(yīng) 2.5-3 億美元，成為業(yè)績?cè)鲩L的重要增量。

業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方面，施樂正加速向 “服務(wù)和軟件驅(qū)動(dòng)的工作流程解決方案” 升級(jí)。2025 年 IT 解決方案業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，全年收入 7.61 億美元，同比激增 112.6%，第四季度增速更是達(dá)到 38.6%。公司推出 IJP 900 及 Proficio 系列生產(chǎn)印刷機(jī)，重返中端噴墨市場(chǎng)，并計(jì)劃 2026 年全球落地基于利盟 A3 技術(shù)的新產(chǎn)品，通過產(chǎn)品組合優(yōu)化提升毛利率。同時(shí)，人工智能基礎(chǔ)設(shè)施、云服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)安全等領(lǐng)域的拓展，也成為施樂中長期戰(zhàn)略的核心方向。

老兵的“換道超車”

施樂的 2025 財(cái)年是典型的“轉(zhuǎn)型期”表現(xiàn)——舊有的硬件驅(qū)動(dòng)邏輯正在失效，而新的服務(wù)與軟件驅(qū)動(dòng)模式尚未完全填補(bǔ)空缺。但通過收購利盟和發(fā)力托管服務(wù)，施樂正在重塑其在數(shù)字化辦公時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

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